PENGARUH ESG DISCLOSURE, PROFITABILITAS, DAN LEVERAGE PADA NILAI PERUSAHAAN SEKTOR CONSUMER NON-CYCLICAL

Siti Fatimah; Rr. Eko  Giyartiningrum

doi:10.38076/v6e4az80

Authors

Siti Fatimah Universitas Cokroaminoto Yogyakarta
Rr. Eko Giyartiningrum Universitas Cokroaminoto Yogyakarta

DOI:

https://doi.org/10.38076/v6e4az80

Keywords:

ESG disclosure, profitabilitas, leverage, nilai perusahaan

Abstract

Ketidakkonsistenan bukti empiris mengenai faktor penentu nilai perusahaan mendorong pengujian ulang terhadap peran ESG disclosure, profitabilitas, dan leverage. Penelitian ini menggunakan data perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2022–2024, dengan metode analisis regresi data panel berbasis Fixed Effect Model. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ESG disclosure dan profitabilitas tidak berpengaruh signifikan pada nilai perusahaan, sedangkan leverage berpengaruh negatif dan signifikan. Selain itu, model penelitian memiliki kemampuan yang sangat baik dalam menjelaskan variasi nilai perusahaan, yang ditunjukkan oleh nilai Adjusted R² sebesar 0,973624. Temuan ini menunjukkan bahwa pertimbangan investor masih didominasi oleh aspek risiko keuangan, sehingga faktor non-keuangan seperti ESG disclosure belum menjadi determinan utama dalam pembentukan nilai perusahaan pada konteks yang diteliti.

The inconsistency of empirical evidence regarding the determinants of firm value motivated this study to re-examine the roles of ESG disclosure, profitability, and leverage. This study aimed to analyze the effect of these variables on firm value. The data were obtained from consumer non-cyclicals companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2022–2024 period and were analyzed using panel data regression with a Fixed Effect Model. The results showed that ESG disclosure and profitability did not have a significant effect on firm value, while leverage had a negative and significant effect. In addition, the model demonstrated a strong ability to explain variations in firm value, as indicated by an Adjusted R² of 0.973624. These findings indicated that investors’ decisions were still dominated by financial risk considerations, suggesting that non-financial factors such as ESG disclosure had not yet become the primary determinants of firm value in the observed context.

References

Alfath, M. H., & Yuyetta, E. N. A. (2025). Pengaruh kinerja keuangan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol. Diponegoro Journal of Accounting, 15(1), 1–11.

Anugrah, J. P., & Widyawati, D. (2025). Pengaruh environmental social governance (ESG), cash holding, dan retention ratio terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 14(10), 1–19.

Awaliyah, L. (2025). Pengaruh pengungkapan ESG, profitabilitas, dan leverage terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2020–2024. Jurnal Masharif Al-Syariah: Jurnal Ekonomi dan Perbankan Syariah, 10(3), 2287–2311. https://doi.org/10.30651/jms.v10i3.27260

Bria, O. S., Man, S., Sonbay, Y. Y., Manafe, H. A., & Seran, P. (2026). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sub sektor food and beverage yang terdaftar di BEI tahun 2021–2023. Jurnal Kajian Strategi dan Manajemen, 7(1), 35–45.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of financial management. Cengage Learning.

Christy, E., & Sofie. (2023). Pengaruh pengungkapan environmental, social, dan governance terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(2), 3899–3908. https://doi.org/10.25105/jet.v3i2.18233

Fadhali, A., & Purwanto, A. (2024). Pengaruh ESG disclosure score terhadap nilai perusahaan perbankan dengan moderasi komite audit. Diponegoro Journal of Accounting, 13(4), 1–13.

Freeman, R. E. (1984). Strategic management: A stakeholder approach. Pitman Publishing.

Ghozali, I. (2021). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2009). Basic econometrics. Mcgraw-Hill.

Handayani, S. R. D., Yusnita, R. T., & Oktaviani, N. F. (2025). Pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas, dan leverage terhadap nilai perusahaan (Studi kasus pada perusahaan sektor teknologi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020–2022). Jurnal Pusat Manajemen, 2(1), 27–42.

Heldayat, F. M., & Sulfitri, V. (2025). Pengaruh environmental social governance (ESG), leverage, size, dan growth terhadap nilai perusahaan. Journal of Social Science Research, 5(2), 559–577.

Hery. (2017). Analisis laporan keuangan. PT Grasindo.

Kasmir. (2019). Analisis laporan keuangan. PT RajaGrafindo Persada.

Kornelis, S., Suyanto, & Kirana, K. C. (2025). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Literasi Akuntansi, 5(1), 12–26. https://doi.org/10.55587/jla.v5i1.140

Manulang, N., & Soeratin, H. Z. (2024). Pengaruh pengungkapan environmental, social, dan governance terhadap nilai perusahaan. Journal of Business Economics and Management, 01(02), 72–77. https://doi.org/10.62379/jbem.v1i2.64

Mauliddin, J. A., & Subardjo, A. (2024). Pengaruh leverage, profitabilitas, environmental social, dan goverment (ESG) terhadap nilai perusahaan yang mengungkapkan ESG pada tahun 2022. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 13(5), 1–21.

Miranda, B. F. P., Sutanto, A., & Asakdiyah, S. (2026). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Journal of Artificial Intelligence and Digital Business (RIGGS), 5(1), 3218–3224. https://doi.org/10.31004/riggs.v5i1.6400

Paramitha, I. A. P. C., & Devi, S. (2024). Pengaruh enviromental social governance (ESG) score dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi), 15(01), 166–173. https://doi.org/10.23887/jimat.v15i01.76346

Prayoga, M. N., & Asnahwati. (2025). Pengaruh enviromental, social, governance (ESG) terhadap nilai perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI tahun 2019–2023. Jurnal Eko-Bisma, 4(2), 374–387.

Putra, R. D., & Gantino, R. (2021). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Esensi: Jurnal Bisnis dan Manajemen, 11(1), 81–96. https://doi.org/10.15408/ess.v11i1.20338

Spence, M. (1973). Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010

Sugiyono. (2019). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D. Alfabeta.

Suwardika, I. N. A., & Mustanda, I. K. (2017). Pengaruh leverage, ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan properti. E-Jurnal Manajemen Unud, 6(3), 1248–1277.

Syaputri, F. M., & Linda, R. (2024). Pengaruh pengungkapan environmental, pengungkapan social, dan pengungkapan governance terhadap nilai perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBISTEK, 3(3), 447–457.

Vilantika, E., & Santoso, R. A. (2022). Ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol: Pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal UNIMMA, 119–129.

Wangi, G. T., & Aziz, A. (2023). Analisis pengaruh ESG disclosure, likuiditas, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan yang terdaftar di indeks ESG leaders. Ikraith-Ekonomika, 6(3), 44–53. https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v6i3

Wooldridge, J. M. (2010). Econometric analysis of cross section and panel data. MIT Press.

Yudiansyah, R., & Burhany, D. I. (2025). Pengaruh environmental, social, and governance (ESG) disclosure dan enterprise risk management (ERM) terhadap nilai perusahaan subsektor makanan dan minuman. Indonesian Accounting Literacy Journal, 5(3), 336–346. https://doi.org/10.35313/ialj.v5i3.6589